指数波动率期货是一种金融衍生品，反映了投资者对指数未来波动率的预期。它是一种工具，投资者可以用它来对冲波动率风险或投机波动率的变化。

衡量波动率

指数波动率通常使用芝加哥商品交易所（CME）的波动率指数（VIX）来衡量。VIX 基于标普 500 指数期权的隐含波动率，代表了市场对未来 30 日内波动率的预期。

指数波动率期货合约

指数波动率期货合约是在 CME 交易的标准化合约。每个合约代表 100 美元的 VIX 指数。合约到期日通常在每月第三个星期五。

指数波动率期货的应用

风险对冲

指数波动率期货可以用来对冲波动率风险。例如，投资者持有大量股票，可以购买波动率期货合约，如果波动率上升，期货合约的价值会上升，从而抵消股票价值的损失。

投机

投资者还可以使用波动率期货进行投机。如果他们认为波动率会上升，可以买入波动率期货合约；如果他们认为波动率会下降，可以卖出波动率期货合约。

示例

假设投资者认为市场波动率将上升。他们可以购买 10 张 2023 年 3 月到期的 VIX 指数波动率期货合约。每张合约代表 100 美元的 VIX 指数。

如果到期时 VIX 指数为 30，则合约价值为：30 美元/美元 100 美元/合约 10 合约 = 30,000 美元

投资者购买合约时的价格为 25 美元/美元，因此他们的利润为：30,000 美元 - 25,000 美元 = 5,000 美元

注意事项

• 流动性：指数波动率期货合约的流动性较差，这意味着交易量可能较小，执行订单可能需要更长的时间。
• 杠杆：指数波动率期货合约具有杠杆效应，这意味着可以放大收益或亏损。
• 波动性：指数波动率本身具有很高的波动性，这意味着指数波动率期货合约的价格可能大幅波动。
• 费用：交易指数波动率期货合约涉及交易费用、经纪佣金和持仓费用。

指数波动率期货是一种复杂的金融工具，可以用于对冲波动率风险或投机波动率的变化。了解其运作方式、风险和应用至关重要。在交易指数波动率期货之前，投资者应寻求专业财务顾问的建议。