期货是一种金融衍生品，它为投资者提供了一种在不直接持有标的资产的情况下对标的资产价格进行投机的工具。期货合约规定了在未来某一特定日期以特定价格买卖标的资产的义务。期货合约的价值由标的资产的预期价格变化驱动。

基准价格

期货合约的涨跌以基准价格为基准。基准价格通常是标的资产在合约到期时的预期价格。它由以下几个因素决定：

• 现货价格：标的资产在期货合约到期时的当前市场价格。



• 利息率：用于计算持有期货合约所需的利息费用。
• 仓储成本：对于实物商品期货，持有标的资产所需的仓储成本。
• 供求关系：标的资产的预期供求平衡。

期货价格的涨跌

期货合约的价格会随着标的资产预期价格的变化而波动。如果投资者预期标的资产的价格将在未来上涨，他们就会买入期货合约，这将推高期货价格。相反，如果投资者预期标的资产的价格将在未来下跌，他们就会卖出期货合约，这将压低期货价格。

期货价格与基准价格的偏差

期货价格可以高于或低于基准价格。这种偏差称为期货升水或贴水。

• 期货升水：当期货价格高于基准价格时，称为期货升水。这表明投资者预期标的资产的价格将在未来上涨。
• 期货贴水：当期货价格低于基准价格时，称为期货贴水。这表明投资者预期标的资产的价格将在未来下跌。

升水和贴水的因素

期货升水或贴水的幅度受以下几个因素影响：

• 供求失衡：如果标的资产的供应不足或需求过大，则期货价格可能会升水。
• 利息率：较高的利息率会增加持有期货合约的成本，这可能会导致期货价格贴水。
• 仓储成本：对于实物商品期货，较高的仓储成本可能会导致期货价格贴水。
• 市场情绪：投资者情绪也会影响期货价格，如果投资者乐观，期货价格可能会升水，如果投资者悲观，期货价格可能会贴水。

期货涨跌的意义

期货涨跌为投资者提供了以下信息：

• 价格方向：期货价格的涨跌表明投资者对标的资产价格的预期方向。
• 市场情绪：期货价格的升水或贴水反映了投资者的市场情绪，并可以帮助投资者了解市场对标的资产价格的看法。
• 套期保值：生产者和消费者可以使用期货对冲标的资产价格的风险。期货涨跌可以帮助他们确定最佳的套期保值策略。

期货的涨跌以基准价格为基准，基准价格是标的资产在期货合约到期时的预期价格。期货价格的涨跌反映了投资者对标的资产价格的预期方向和市场情绪。期货涨跌为投资者提供了有关价格方向、市场情绪和套期保值策略的有价值信息。