资产配置是指将投资组合中的资金分配到不同资产类别（如股票、债券、房地产等）的过程。全球资产配置则进一步将投资范围扩大到全球市场。目前，全球公认的三大资产配置模式分别是：

• 现代投资组合理论
• 资产主导模型
• 风险平价模型

现代投资组合理论

现代投资组合理论（MPT）由哈里·马科维茨提出，认为分散投资可以降低风险和提高收益。MPT的核心思想是：

• 风险和收益是正相关的：风险越高，潜在收益也越高。
• 分散投资可以降低风险：将资金分散到不同的资产类别中，可以降低总体风险。



• 相关系数决定风险：不同资产类别的相关系数决定了分散投资的效果。

资产配置策略：

根据MPT，资产配置策略的制定需要考虑以下因素：

• 风险承受能力：投资者的风险承受能力决定了资产配置的风险水平。
• 投资目标：投资者的投资目标（如退休、买房等）影响资产配置的收益目标。
• 时间范围：投资的时间范围影响资产配置的流动性和风险。

资产主导模型

资产主导模型（ADM）由约翰·博格提出，认为资产配置应基于长期资产类别的预期收益和风险。 ADM的核心思想是：

• 股票长期收益高于债券：历史上，股票的长期收益率高于债券。
• 投资组合应分配一定比例的股票：以获得较高收益。
• 风险控制通过资产配置实现：资产配置本身可以控制风险，无需复杂的对冲策略。

资产配置策略：

ADM的资产配置策略相对简单，主要考虑以下因素：

• 预期收益率：不同资产类别的长期预期收益率。
• 风险承受能力：投资者的风险承受能力决定了股票的配置比例。

风险平价模型

风险平价模型（RP）由瑞·达利欧提出，认为资产配置应基于风险而不是预期收益。RP的核心思想是：

• 所有资产类别都存在风险：风险不仅存在于股票，也存在于债券和其他资产类别中。
• 资产配置应基于风险平价：不同资产类别的风险贡献应大致相等。
• 收益率不作为考虑因素：资产配置的目的是控制风险，而不是追求高收益。

资产配置策略：

RP的资产配置策略非常复杂，需要考虑以下因素：

• 风险贡献：不同资产类别的风险贡献。
• 相关系数：不同资产类别的相关系数。
• 总体风险目标：投资组合的整体风险目标。

选择合适的资产配置模式

选择合适的资产配置模式取决于投资者的风险承受能力、投资目标、时间范围、投资知识和经验。

• 风险承受能力低：可以选择ADM或RP，以降低风险。
• 投资目标明确：可以选择MPT，以制定个性化的资产配置策略。
• 时间范围长：可以选择ADM或RP，以利用长期资产类别的优势。
• 投资知识和经验有限：可以选择ADM，因为它相对简单易懂。
• 投资知识和经验丰富：可以选择MPT或RP，以制定更复杂的资产配置策略。

全球资产配置是投资组合管理的重要组成部分，可以通过分散投资、控制风险和提高收益。三大资产配置模式为投资者提供了不同的选择，根据自己的投资目标和风险承受能力，选择合适的模式可以帮助投资者实现财务目标。