期货合同是一种标准化的合约，允许买方和卖方在未来某个时间以预先确定的价格交易特定数量的标的物。当企业使用期货对未来商品需求或供应进行套期保值时，期货存货成本的确定至关重要。

四个主要步骤

确定期货存货成本的主要步骤如下：

1. 识别符合资格的期货合约：

确定符合资格的期货合约，其标的物与存货的物理特征、交易单位和交割时间相匹配。

2. 确定普通合约与差价合约：

区分普通合约和差价合约。普通合约要求交割实物标的物，而差价合约仅涉及通过现金结算的价差。

3. 适用公允价值：

根据公允价值随时间推移确定期货存货成本。公允价值通常被定义为市场参与者愿意在交易时在通常的业务过程中支付或接受的价格。通常通过标的物的市场价格或同期同类合约的价格来确定。

4. 期货溢价的处理：

期货合约的标价通常略高于或低于标的资产的现货市场价格，产生的差价称为期货溢价。期货溢价需要以系统的方式进行处理：

• 普通合约：溢价被资本化并作为存货的增值。
• 差价合约：溢价计入当期损益。

示例

假设一家公司持有 1,000 单位的铜存货，并且已购买了一份期货合约，该合约 3 个月后到期，每单位铜的价格为 20 美元。

步骤 1：识别符合资格的期货合约

该公司确定该合约符合资格，因为它的标的物 (铜) 与存货相匹配，交割月份 (3 个月后) 也与存货的预计需求时间相一致。

步骤 2：确定普通合约与差价合约

该合约是一份普通合约，要求在到期时交割实物铜。

步骤 3：适用公允价值

假设现货铜的市场价格为每单位 19 美元。

步骤 4：期货溢价的处理

期货溢价为 19 美元（现货价格）减去 20 美元（期货价格），即 -1 美元。

期货存货成本：

期货存货成本为：

• 存货单位数量 (1,000)
• 公允价值 (19 美元)
• 期货溢价 (1 美元)

= 19,000 美元

应对风险的注意事项

除了上述步骤外，在确定期货存货成本时还应考虑以下风险：

• 市场波动的风险：期货价格可能会大幅波动，从而影响期货存货成本。
• 结算风险：如果买方或卖方未能履行合约，可能会产生结算风险。
• 对冲风险：期货合约不一定能完美对冲标的资产的价格变动，这可能会导致对冲风险。

确定期货存货成本对企业使用期货进行套期保值至关重要。通过遵循这些步骤并考虑相关风险，企业可以更准确地衡量使用期货与存货管理相关的成本。