供需格局生变，石油板块迎来价值重估

近期，国际原油市场再度风起云涌。在地缘政治紧张、OPEC+减产政策延续以及全球经济复苏预期增强的多重因素推动下，油价震荡上行，布伦特原油价格重新站上每桶85美元关口。这一趋势直接点燃了A股石油板块的投资热情，洲际油气、茂化实华等个股成为资金追逐的焦点。

从供给端来看，全球原油产能收缩已成定局。沙特阿拉伯宣布延长额外自愿减产措施，俄罗斯亦积极响应限产协议，使得国际市场供应偏紧态势延续。与此美国页岩油增产乏力，钻井活动数量持续位于低位，进一步加剧了原油供给的不确定。这种“供给天花板”效应为油价提供了坚实的底部支撑。

需求端则展现出更强的韧。尽管新能源替代进程加速，但全球石油消费总量仍未出现显著下滑。亚洲地区经济复苏步伐加快，航空燃油、工业用油需求反弹明显；北半球冬季取暖用油旺季即将来临，季节需求攀升预期强烈。化工产业链（如烯烃、芳烃）对原油的依赖短期内难以被完全替代，下游炼化企业开工率持续回升，间接拉动了原油消费。

在这一背景下，A股石油板块的估值逻辑正在悄然改变。市场不再简单将石油企业视为“传统夕阳产业”，而是重新审视其现金流稳定、资源储备价值及转型潜力。洲际油气作为国内少数布局海外油气资产的企业，其哈萨克斯坦项目产能释放进入加速期，低成本优势显著；茂化实华则依托炼化一体化能力，在精细化工领域持续拓展高附加值产品线。

基本面的边际改善，成为吸引主力资金涌入的关键。

资金布局暗藏玄机，洲际油气、茂化实华为何被看好？

本轮石油板块的异动中，主力资金的流向尤为值得关注。数据显示，近5个交易日内，洲际油气获主力净流入超3亿元，茂化实华亦吸引近2亿元资金布局。这并非短期游资炒作，而是机构资金基于行业景气度反转所做的中长期配置。

洲际油气的吸引力在于其资产质量与成长潜力。公司旗下哈萨克斯坦油田资源储量丰富，开采成本低于行业平均水平，受益于油价回升的弹较大。公司积极推动天然气业务布局，契合全球能源低碳转型趋势。有分析师指出，若国际油价维持在当前区间，洲际油气全年净利润有望实现同比翻倍增长。

茂化实华的优势则体现在产业链整合能力上。作为华南地区重要的炼化企业，公司持续推进装置升级与产品结构优化，丙烯、MTBE等高毛利产品占比提升显著。近期化工品价格回暖，公司业绩环比改善预期强烈。更值得关注的是，茂化实华在氢能、新材料等领域的布局已初见成效，未来或成为传统能源企业转型的标杆。

从资金属来看，本轮流入石油板块的主力以公募基金、保险资金为主，这类资金更看重行业的周期位置与估值安全。当前石油板块市盈率普遍低于市场平均水平，股息率颇具吸引力，符合价值投资者的配置需求。人民币汇率波动加剧背景下，油气资产的对冲价值也进一步凸显。

综合来看，石油板块的异动并非孤立事件，而是供需改善、资金偏好、估值修复多方因素共振的结果。对于投资者而言，需重点关注油价持续、企业成本控制能力及转型进展。洲际油气与茂化实华若能持续兑现业绩，或许只是这一轮能源股行情的前奏。