沪铜期货：国内市场风向标

成交量和持仓量均较前一日有所放大，显示市场参与度显著提升。

近期沪铜价格的波动主要受几方面因素驱动。国内制造业采购经理指数（PMI）连续三个月站上荣枯线，终端需求韧凸显，尤其是新能源基建与电网改造领域用铜量稳步增长，为铜价提供了坚实支撑。人民币汇率近期企稳反弹，降低了进口成本预期，间接提振了国内市场情绪。

不过，仍需警惕库存数据的扰动——上周上期所铜库存小幅增加2.1万吨，一定程度上抑制了价格的过快上涨。

从技术面看，沪铜日线级别均线呈多头排列，MACD指标金叉后持续向上发散，短期趋势偏强。若价格能有效突破73,500元/吨压力位，则有望打开新一轮上行空间。投资者可重点关注夜间外盘走势及次日国内现货升贴水变化，灵活调整交易策略。

伦铜市场：全球供需格局再审视

同日，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜表现同样亮眼。截至北京时间17日18:00，伦铜报价9,180美元/吨，较亚洲时段初上涨1.2%，创下近三周新高。欧洲交易时段开盘后，买盘力量进一步增强，价格一度冲高至9,230美元/吨。市场交投活跃，单日成交量突破8000手，反映国际资金对铜市的关注度持续升温。

本轮伦铜走强背后，宏观与微观因素交织影响。全球绿能源转型进程加速，风电、光伏及电动汽车产业链对铜的需求预期强劲，成为长期利多核心。智利、秘鲁等主产国近期供应干扰频发——智利国家铜业公司（Codelco）旗下矿山因劳工谈判陷入停滞，产量恢复不及预期，引发市场对短期供给缺口的担忧。

美元指数的小幅回落也为以美元计价的大宗商品提供了喘息之机。

风险因素依然存在。美联储降息节奏的不确定可能引发流动波动，而欧洲经济数据疲软则暗示需求复苏或非一帆风顺。投资者需密切跟踪LME库存变化（目前维持在12万吨左右）及CMEX投机净多头持仓动向，以捕捉短期交易机会。综合来看，铜价中长期牛市逻辑未改，但阶段的震荡调整仍难以避免。

展望未来，铜作为“电气化时代”的核心金属，其战略价值将持续凸显。建议投资者结合宏观经济指标、产业政策及技术信号多维判断，理参与市场，规避过度投机风险。