油脂市场短期震荡偏强，背后是哪些因素在驱动？

近期，油脂板块整体呈现震荡偏强的格局，其中豆油、棕榈油表现较为活跃。从基本面来看，多空因素交织，但短期利多略占上风。一方面，南美大豆收割进入尾声，市场焦点逐渐转向北美新季种植情况。尽管巴西产量同比有所恢复，但阿根廷产区仍面临干旱扰动，一定程度上支撑大豆价格的抗跌，进而传导至豆油成本端。

与此东南亚棕榈油进入季节增产周期，但出口数据表现尚可，特别是对中国和印度的需求仍具韧，使得库存压力并未急剧放大。

另一方面，宏观情绪与资金动向也为油脂价格提供了支撑。美元阶段走弱、原油价格反弹，间接提振了生物柴油概念下的油脂需求预期。国内一季度餐饮消费数据同比回升，虽未出现发式增长，但复苏趋势较为明确，下游补库行为间歇出现，进一步夯实了价格的底部区间。

从技术面观察，豆油主力合约在7000-7300元/吨区间反复测试，下方买盘承接力较强。均线系统逐渐收敛，显示市场正在酝酿方向突破。若外围市场尤其是美豆产区天气炒作升温，或国内政策层面释放积极信号，油脂价格不排除进一步上探前高的可能。不过投资者也需警惕，若宏观避险情绪重燃或原油大幅回调，油脂恐将再度承压。

总体来看，短期宜以震荡偏多思路对待，重点关注北美天气、马来棕榈油产销及国内库存变化。

花生期货为何走弱？未来还有翻身机会吗？

尤其进入二季度后，农户和中间环节出货意愿增强，现货价格承压明显。

需求端则表现平淡。花生油消费处于传统淡季，小包装油走货速度放缓，压榨企业采购多以刚需为主，大规模建仓意愿不强。食品端消费虽然相对稳定，但难以抵消油脂消费疲软带来的利空。花生粕作为副产品，价格跟随豆粕走势偏弱，进一步拖累花生压榨利润，抑制油厂开机积极。

从资金情绪看，花生期货持仓量有所下降，反映市场参与热度降温。部分多头资金逐步撤离，转而关注潜在机会更大的油脂品种，加剧了盘面的下行压力。技术层面上，花生期货已跌破多条均线支撑，短期若不能快速重返9200元/吨以上，恐进一步下探8500-8600元/吨区域。

不过，花生的中长期逻辑并未完全破坏。新季种植面积可能因玉米、大豆竞争而缩减，若夏季天气出现异常，单产预期下调或重新点燃市场做多情绪。四季度节日消费旺季来临前，下游企业存在提前备货需求，可能为价格带来阶段反弹动力。投资者可耐心观察库存去化节奏及产区种植意向调研数据，择机布局远月合约的多单机会。