技术面突破：铜价上涨的“先行信号”

近期，国际铜价悄然走出了一轮令人瞩目的技术突破行情。LME三个月期铜价格连续突破多个关键阻力位，COMEX铜期货亦同步走高，日线图上形成明显的上升通道。这一现象并非偶然——从图表形态看，铜价已在长达数月的震荡整理中积蓄能量，最终以一根放量长阳线确认向上突破，技术指标如MACD金叉向上、RSI脱离超买区域后再次走强，均释放出多头信号。

值得注意的是，本轮技术突破还伴随着持仓数据的积极变化。CFTC报告显示，基金经理持有的铜期货净多头头寸连续四周增加，市场看涨情绪明显升温。与此现货升水走强、库存持续下滑（LME注册仓库铜库存降至2023年以来新低），进一步验证了技术突破的有效。

当然，技术面并非万能。短期波动可能受到宏观情绪、美元指数等因素干扰，但中长期趋势一旦形成，便难以轻易逆转。对于投资者而言，当前铜价的技术突破更像是一张“邀请函”，提示着潜在的趋势机会正在酝酿。

供需缺口：铜价上涨的“底层引擎”

如果说技术面突破为铜价上涨描绘了路径，那么供需格局则是推动其实现上涨的“底层引擎”。当前，全球铜市正面临多年来最显著的供需矛盾——需求端发式增长，供给端却疲软难跟。

从需求侧看，绿能源革命已成为铜消费的核心驱动力。电动汽车、光伏电站、风电设施等新能源基础设施对铜的消耗量远超传统领域。国际能源署（IEA）报告指出，一辆电动汽车的用铜量约为传统燃油车的4倍，而一座光伏电站的单位发电量耗铜量是化石能源电站的2倍以上。

随着全球主要经济体加速推进碳中和目标，未来五年铜需求年均增速预计保持在4%以上，远高于历史平均水平。

供给端的表现却令人担忧。全球铜矿品位持续下降、新建项目投产缓慢、劳工罢工频发等因素共同制约着产量增长。智利、秘鲁等主要产铜国近年来的产量增速已明显放缓，部分大型矿山甚至因环保政策收紧而面临关停风险。根据WoodMackenzie的预测，2024-2026年全球铜矿供给年均增长率可能不足2%，供需缺口将持续扩大。

库存数据同样印证了这一趋势。LME、COMEX及上海期货交易所的铜库存总量目前已处于历史低位，而中国作为全球最大铜消费国，其保税区库存亦连续数月下滑。低库存背景下，任何供给扰动或需求超预期都可能引发价格剧烈波动。

综合来看，铜价上涨的逻辑已被技术面与基本面“双轮驱动”。技术突破打开了价格上行空间，供需缺口则为其提供了坚实支撑。对于投资者而言，当前或许是布局铜相关资产的战略窗口期。中长期来看，铜价突破10000美元并非遥不可及，而这一过程或将伴随着全球能源转型浪潮的进一步深化。