供需博弈下的价格波动：四川还原铅市场现状解读

1.价格异动背后的“隐形推手”2025年10月10日，期货之家直播室数据显示，四川地区还原铅现货报价定格在18,750元/吨，较上月同期上涨4.3%，但较9月峰值回落2.1%。这种“冲高回调”的曲线背后，是三重力量的角力：

环保技改加速：四川省《重金属污染防治三年行动方案》进入收官阶段，雅安、凉山等地中小型铅冶炼厂集中进入设备升级期，产能释放速度较预期延迟15%-20%。新能源电池需求反扑：随着钠离子电池量产成本突破临界点，储能领域对铅酸电池的替代效应减弱，三季度铅蓄电池出口量环比增长12%，直接拉动精铅消费。

国际套利窗口关闭：LME铅库存降至9年新低，但人民币汇率持续走强削弱进口利润，海外高价难以传导至国内市场。

2.产业链上的“冰与火之歌”在绵竹某再生铅企业车间，负责人指着全自动分选线透露：“现在废电瓶收购价每天波动超过50元/吨，得靠期货套保锁定利润。”这种微观层面的焦虑折射出整个产业链的生态剧变：

上游：废旧电瓶回收商借助区块链溯源系统提高定价话语权，传统“货到付款”模式被“价格指数联动”取代中游：冶炼企业两极分化，拥有自备电厂的企业吨成本优势达300元，而依赖网电的小厂被迫转向代加工下游：蓄电池企业采用“期货点价+浮动加工费”新模式，将80%的原料采购风险转移至期货市场

3.技术面暗藏的交易信号从沪铅主力合约日K线观察，MACD指标出现底背离迹象，但20日均线仍呈向下趋势。值得关注的是，18,200元/吨位置连续三日出现万手级别多单护盘，或暗示机构投资者正在构建战略底仓。某私募金属交易员在直播室留言：“这个位置就像弹簧，压得越狠，反弹动能越大。

”

投资策略与未来展望：如何把握铅期货的财富密码

1.三维度构建交易决策模型面对震荡行情，专业投资者正在采用“基本面锚定+技术面择时+资金管理”的三维策略：

政策敏感度分析：生态环境部固体废物管理系统显示，10月四川铅酸电池回收企业备案量骤增34%，预示11月再生铅供应压力跨期套利机会：当近月合约贴水远月超过200元/吨时，可考虑买近抛远的正套操作波动率预警机制：采用GARCH模型测算，当前铅期货20日历史波动率升至28%，逼近风险阈值

2.不可忽视的“黑天鹅”清单在直播室实时弹幕中，投资者最担忧的三大风险点浮出水面：

锌矿联动效应：全球前五大锌矿中两个位于铅锌共生带，任何生产中断都可能引发跨品种冲击交割库容警报：上期所四川指定交割库现有库容使用率达87%，若爆发挤仓行情可能加剧价格扭曲气候政策变量：欧盟碳边境调节机制(CBAM)第三阶段即将启动，出口型蓄电池企业成本或增5%-8%

3.2026年价格中枢推演基于蒙特卡洛模拟的预测模型显示，明年四川还原铅价格核心波动区间在17,200-20,800元/吨。关键转折点可能出现在：

2026Q1：新能源汽车报废潮带来的废电瓶放量2026Q3：《再生金属行业能效标杆标准》实施引发的产能出清2026Q4：光伏储能装机量突破200GW触发的铅需求结构性增长

（完）

本文不构成投资建议，期货交易风险自担。关注期货之家直播室每日16:30《有色夜话》节目，获取实时交易策略。